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经济观察报记者翻阅三季报发现

  2015年,当当的活跃用户数量上升到了2780万人,同比增长14.40%。当当在2015年的订单数量为7970万单,同比增长10.54%。
 
  不过,当当网的主营业务主要是图书销售。2013至2015年间,图书及影音产品的销售额贡献当当网营收的64%、63.3%、59.4%。可是国内图书市场规模才300多亿元,而2017年上年网络零售的规模已经突破3万亿,线上图式只是其中一个很小的细分市场。虽然全品类的消费者占比在增加,但是图书消费者仍是主流。“从消费能力上来说,对投资者而言,当当网的客户价值是比天猫、京东低的。”上述投行人士称。
 
  并购当当网之后,是否会改变天海投资的主营业务,上述天海投资工作人员表示,公司公告并没有说会改变,而且从体量上来看,英迈还是会比当当大很多,二者的估值差距也比较大。
 
  天海投资的转型融合之路道阻且长。2016年底,天海投资“蛇吞象”式的收购引起极大的舆论关注,营收仅为7亿元的A股公司买下营收400多亿元的全球500强企业。天海投资的主营业务也发生改变,从传统的海运转变为IT产品分销,简单来说就是大型的IT产品生产商将产品的销售工作外包给英国英迈。英迈的客户上游的有微软等IT产品生产商,约有1200家,下游则为各类需要IT产品的企业客户,约有20万家。
 
  从财务数据来看,英迈并表的业绩并不太稳定。天海投资预计2017年的归母净利润为7.5亿元,同比增长134%,主要是因为公司2017年度财务报表包含英迈国际2017年全年的经营成果。根据Wind数据,天海投资营收大幅增加,预计2017年的总营收为1633万元。不过,天海投资2017年中报和三季报的归母净利润分别为2486万元和1.2亿元,同比下滑72%和43%。经济观察报记者翻阅三季报发现,1-9月份天海投资的财务费用约5亿元,主要为并购贷款利息以及英迈财务费用。
 
  英迈的营收较高,但净利润不高,而且随着云计算行业的发展,企业对传统IT产品的需求也将降低。当当网也面临同样的问题,营收较高,但净利润不高,未来,两家子公司对天海投资的利润贡献仍待市场检验。